2009上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.37億元，同比增長(zhǎng)16%，其中醫(yī)藥工業(yè)收入7.2億元，同比增長(zhǎng)7.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.38億元，同比增長(zhǎng)40%，每股收益0.28元，超出我們30%增長(zhǎng)預(yù)期。二季度單季公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.9億元，同比增長(zhǎng)20%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8546萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)52%，每股收益0.175元。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要因素是復(fù)方丹參滴丸提價(jià)毛利率提高、利率下調(diào)財(cái)務(wù)費(fèi)用下降、所得稅率由上年同期25%下調(diào)為15%。公司每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流0.62元，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)48天，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量表現(xiàn)出很好上升勢(shì)頭。

　　 投資評(píng)級(jí)與估值：我們維持公司2009-2011年每股收益0.65元、0.80元、0.96元，同比增長(zhǎng)24%、23%、20%，對(duì)應(yīng)的預(yù)測(cè)市盈率分別為25倍、20倍、17倍。復(fù)方丹參滴丸上半年銷(xiāo)售受“學(xué)術(shù)紛爭(zhēng)”事件影響，下半年影響消除，受益于城鄉(xiāng)市場(chǎng)開(kāi)拓和進(jìn)入基本藥物目錄，市場(chǎng)空間打開(kāi)；受益營(yíng)銷(xiāo)改善，二線產(chǎn)品增長(zhǎng)加快；流感疫苗、重組人尿激酶原等新產(chǎn)品陸續(xù)上市和丹參滴丸FDA認(rèn)證取得進(jìn)展提升估值。給予2009年35倍市盈率，年末目標(biāo)價(jià)22.7元，股價(jià)有39%上升空間，我們維持增持評(píng)級(jí)。